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曾经的香饽饽转眼变“烫山芋”。据闻有房企员工放弃升职机会，只因惧怕到级别就要被强制跟投。一些极端个例中，跟投没有达到预期或反亏的受损者，会报复性地用贪腐手段弥补。兰德咨询机构总裁宋延庆对中国新闻周刊表示，随着市场环境和员工心理的变化，简单的利益捆绑已不能使跟投起到它所被寄望的作用。若不在结构优化、机制完善、风险管控上深入研究、及时修正，跟投的效果会逐渐减弱甚至与初衷背道而驰。

为何？尽管去杠杆节奏适度放缓，但股市、企业、政府等似乎都遭遇“钱荒”，唯独房地产活的很滋润。一季度，200多家上市房企杠杆率近80%，创历史新高。看来，融资系统四处漏风，近期银监部门不断祭出高额罚单，就在于堵住这些风口。更关键的是，人民币又开始贬值了，这次与2015-2016相同，又有系统性风险预期作怪的成份，楼市脱不了干系。上次是楼市高库存，这次楼市有泡沫风险。又要楼市在高位徘徊，又要堵住泡沫，怎么办？

可惜好景不长。2018年2月9日，安达科技披露了其2017年年报。期内公司营业收入虽然从9.12亿元上涨至10.76亿元，但其净利润却同比下滑24.45%至2.01亿元。同时，2017年该公司的现金流由正转负，净流出1.84亿元，同比下降162.1%。

那么，根源在哪里？笔者认为是政策确定消灭了念想。过去，开发商对投资和销售的计划铺排，主要基于博弈政策后的判断，包括调控政策和金融政策。根据政策风向，策略性地选择是要防守还是要进攻。逆风险行事，紧紧抓住“周期底部阶段拿地，景气阶段去化，顶部阶段回撤，回落阶段静待下一个底部信号”，往往能在周期中获得一轮又一轮的溢价红利。但现在，这一钟摆式的周期规律被打破了。

2016年至今，小牛电动车的销量都在逐年增加之中。2016年全年销量为8万余辆，2017年接近19万辆，2018年上半年的销量就已经达到了12.5万辆。小牛计划在未来扩大产能及销售网络布局，预计2019年产能将扩大至70万辆。与蔚来汽车相比，小牛电动选择了一条看起来更为实际的发展路线，电动两轮车保有量大，供应链成熟，更易入手。

估值持续低位今年以来券商板块的股价表现不尽如人意，申万二级分类中证券板块平均下跌了16.74%。其中，浙商证券、财通证券、西部证券、第一创业和太平洋等今年以来的跌幅已逾25%，浙商证券和财通证券的跌幅更是超过30%，而这两只都是2017年才上市的次新股。